Kan vi få et finansielt KI-krakk?
Selv om vi skulle ende opp med super kunstig intelligens, er det ikke gitt at det er noen få selskaper som vil sitte på et slags monopol. Se bare hvor langt Deepseek kom med nokså begrensede ressurser.
Denne teksten ble først publisert i DN 23. september 2025
Kan investorene virkelig få avkastning på sine enorme investeringer i kunstig intelligens?
Kunstig intelligens (KI) utvikles nå i en rasende fart, og en kan diskutere om vi får kunstig generell intelligens eller superintelligens om noen år. Hvis du tror dette vil skje i overskuelig fremtid, er det rasjonelt å investere store summer i KI.
Anders Løland, forskningssjef, NR
“Hvor mye du tror på potensialet i KI nå, er avgjørende for hvor mye du bør investere. Som i dotcom-boblen er det lett å la seg blende av teknologioptimisme.”
Anders Løland
Det er nettopp det mange har gjort: Ifølge et estimat vil Meta, Amazon, Microsoft, Google og Tesla ha brukt 560 milliarder dollar på KI i løpet av 2024 og 2025 – altså mer enn et kvart oljefond – mens inntektene beløper seg til 35 milliarder dollar.
OpenAI og Anthropic vil i år ha inntekter på henholdsvis cirka 13 og tre milliarder dollar, mens de er verdsatt til henholdsvis 300 milliarder dollar og 183 milliarder dollar.
KI-en de skal selge må bli temmelig mye bedre for at dette skal gå opp økonomisk.
Vårt oljefond sitter på aksjer for til sammen omtrent 1400 milliarder kroner i Meta, Amazon, Microsoft, Google og Tesla. Tar vi med Nvidia, er vi oppe i 1900 milliarder kroner.
GPT-5, OpenAIs siste modell, ble lansert for omtrent en måned siden. Før den ble lansert, sa OpenAIs Sam Altman at å ha tilgang til GPT-5 ville være det samme som å ha direkte tilgang til en ekspert med doktorgrad i hva som helst.
Inntrykket mitt er at Altman – som vanlig – oversolgte GPT-5, muligens med et unntak for koding ved hjelp av KI.
Paralleller til dotcom-boblen
Det er lett å trekke paralleller til dotcom-boblen i 1995–2001. Det var en finanskrise hvor mange nye og internettbaserte selskaper på grunn av overdreven teknologioptimisme ble handlet til stadig høyere priser.
Den faktiske økonomiske veksten ble mye lavere enn antatt, og mange av selskapene gikk konkurs.
Hvor mye du tror på potensialet i KI nå, er avgjørende for hvor mye du bør investere. Som i dotcom-boblen er det lett å la seg blende av teknologioptimisme.
Selv om vi skulle ende opp med super KI, er det ikke gitt at det er noen få selskaper som vil sitte på et slags monopol.
Se for eksempel på hvor langt Deepseek med relativt begrensede ressurser kom med sin Chat GPT-etterligning. Og kanskje blir det KI-en som er åpen som kommer lengst?
Skulle det vise seg at gapet er for stort mellom den KI-en vi får og forventningene, betyr det ikke at vi ikke får nyttig KI ut til slutt. Det var også en lærdom fra dotcom-boblen: En god del av bedriftene som overlevde, har klart seg bra. En av dem er nettopp Amazon.
Og vi tåler forhåpentlig en dipp i Oljefondet.